Бюджет Индии: Анализ нейтрального роста и замедления консолидации

В своем ежегодном бюджете правительство Индии демонстрирует нейтральный подход к росту, одновременно отмечая замедление темпов фискальной консолидации, что вызывает обеспокоенность экспертов. По оценкам Fitch Ratings, Индия, являясь пятой по величине экономикой мира, продолжает сталкиваться с трудностями в сокращении бюджетного дефицита, что может негативно сказаться на экономическом росте.

В рамках бюджета 2026/27 годов министр финансов Нирмала Ситараман объявила о планах достичь соотношения долга к ВВП на уровне 55,6%, при этом дефицит бюджета составит 4,3% от ВВП. Fitch подчеркнул, что замедление темпов консолидации подчеркивает растущую сложность сокращения дефицита без ущерба для роста экономики, который в текущих условиях становится более уязвимым.

Аналитики Fitch и Moody’s признали положительную динамику в области фискальной консолидации, однако отметили, что бюджетный разрыв все еще остается более широким по сравнению с периодом до пандемии COVID-19. Тем не менее, Fitch также указала на улучшение качества государственных финансов, несмотря на то что общий дефицит бюджета по-прежнему превышает уровни до пандемии. Это связано с увеличением капитальных расходов, в то время как текущий дефицит стал более узким, даже учитывая ранее не учтенные расходы.

Согласно отчету Fitch, общие дефициты, долговые обязательства и платежи по процентам остаются на высоком уровне по сравнению с аналогичными величинами в других странах, и движутся к снижению лишь постепенно. Рейтинг Индии по версии Fitch составляет BBB-, в то время как Moody’s присваивает стране уровень Baa3. Дополнив этот контекст, агентство Standard & Poor’s впервые за последние 18 лет повысило рейтинг Индии до BBB в 2025 году, что отражает улучшения в экономической политике страны.

Прогнозы индийского правительства относительно роста экономики в финансовом году, начинающемся 1 апреля, варьируются в пределах 6,8% — 7,2%. Fitch рассматривает этот бюджет как нейтральный с точки зрения роста, но подчеркивает, что устойчивый рост ВВП может положительно повлиять на кредитные показатели страны, даже в условиях сохраняющихся фискальных вызовов.

На фоне ослабления международной экономики, индийскому правительству важно продолжать реализовывать реформы, направленные на стимулирование частных инвестиций и улучшение прогнозов экономического роста. Постоянные усилия по поддержке сектора производства станут ключевыми для достижения этих целей, что в свою очередь окажет положительное влияние на глобальную конкурентоспособность Индии и стабильность её финансовой системы.

Таким образом, нынешний бюджет индийского правительства, хотя и несущий в себе положительные предпосылки для дальнейшего роста, демонстрирует необходимость в более стремительных действиях для решения фискальных проблем, стоящих перед экономикой в условиях глобальных изменений.